分年度来看，2018/2019年度及2019/2020年度冬储期间，原料波动幅度相对较小，同时原料主线下行的运行方向决定了复合肥的走向。其中2018/2019年冬储期间，尿素主线下跌，波动幅度200元/吨左右；磷酸一铵持续走低，波动幅度230元/吨；氯化钾先扬后弱，波动在100元/吨以内。2019/2020年度冬储期间，尿素窄幅整理，山东临沂波动在100元/吨以内；磷酸一铵先跌后扬，波动100-200元/吨；氯化钾运行平稳。而2020/2021年度和2021/2022年冬储期间，原料整体呈现上行态势，且价格波动相对剧烈，从而推动了复合肥的震荡上行和价格宽幅调整。其中2020/2021年度冬储期间，尿素先弱后强，累计波动达400元/吨左右；磷酸一铵先扬后弱再走强，波动幅度为400-450元/吨；氯化钾涨幅在200元/吨左右。2021/2022年冬储期间，原料波动进一步升级，不仅价格主线上涨，且价格调整幅度达300-700元/吨。

表2.2018-2022年冬储期间

前几年，国家政策的对化肥的影响主要表现在：1是环保，促进产业升级，落后产能淘汰、同时大力推动煤改气；2是出口，为提高中国化肥在国际上的话语权，同时缓解国内过剩产能，出口政策不断放宽，2019年开始执行零关税政策。但近两年，为保障粮食安全，化肥保供稳价成导向，调控政策主要体现在以下几个方面：一从源头包括对煤炭、天然气的调控，促进原料端价格的理性回归；二为有效保障国内供应，从2021年10月15日起，化肥出口执行法检政策；三提高钾肥自给率，提升国产钾供应量；四多次出台物流运行协调文件，有效保障终端用肥；五提高粮食产品最低收购价，增加农业补贴，并为进一步保障肥料供应，今年在优化淡储政策的同时还增加了夏管肥政策。

春耕用肥较集中，施用量较大，政策的调控有望加码。而最近的政策关注点一个是出口（目前官方暂无明确消息），第二个供应。11月21日，工业和信息化部会同国家发展改革委、国务院国资委制定出台了《关于巩固回升向好趋势加力振作工业经济的通知》。《通知》提出，做好大宗原材料保供稳价，完善大宗原材料供给“红黄蓝”预警机制，并下达化肥最低生产计划，灵活运用国家储备开展市场调节，促进价格运行在合理区间。

整体来看，年前复合肥市场高位窄幅整理为主，主要兑现或消化前期订单，年后行情，重点关注政策、出口、主要原料走势、物流等方面。